Kansas City Fed’in Jackson Hole, Wyoming’deki yıllık araştırma konferansında sunulan yeni bir akademik makale, Federal Reserve’in elinde tuttuğu mortgage tahvillerinin ABD ekonomisi üzerindeki önemli etkisini vurguluyor. Bugün tartışılan makale, Federal Reserve’in ekonomik ivmeyi etkilemek için faiz oranı hedefleriyle birlikte Hazine ve mortgage tahvillerini kullanmasını değerlendiriyor.Araştırma, Fed’in ekonominin hızını yönetmek için Hazine ve mortgage tahvillerini satın almayı içeren niceliksel genişleme (QE) olarak bilinen stratejisini inceliyor. 2020 baharında başlayan QE, Fed’in elindeki varlıkların 2022 yazına kadar yaklaşık 9 trilyon dolara yükselmesine neden oldu. Mortgage tahvili tutarı ise Mart 2022’de yaklaşık 1,4 trilyon dolardan 2,7 trilyon dolarlık zirveye ulaştı.Mortgage alımlarının önemi, konut finansmanı sektörünün ABD ekonomisindeki rolü ile vurgulanıyor.Makalenin yazarları, Fed’in mortgage tahvili alımlarının etkilerine dair içgörüler sunuyor ve hem özel bankaların hem de Fed’in 2020 ve 2021 yıllarında mortgage spreadinde yaklaşık 40 baz puanlık bir düşüşe katkıda bulunduğunu belirtiyor. Bu eylem, yaklaşık 3 trilyon dolarlık mortgage kullandırımında ve yaklaşık 1 trilyon dolarlık net mortgage tahvili ihracında artışa neden oldu. Bankaların bu artışın yarısını oluşturduğu belirtiliyor.Makale, bu önlemlerin tüketici harcamalarını ve konut yatırımlarını önemli ölçüde artırdığını gösteriyor. Fed’in mortgage tahvili piyasasındaki rolü, tahvil tutarlarını azaltmayı içeren niceliksel sıkılaştırma (QT) çabalarını da kapsıyor. Şu anda Fed’in toplam varlıkları 7,3 trilyon dolara, mortgage tutarları ise 2,3 trilyon dolara düşmüş durumda. Fed, vadesi gelen tahvilleri yenilemeyerek bu düşüşü sağlıyor.QT, yavaş seyreden konut piyasası ve yüksek borçlanma maliyetleri nedeniyle beklenenden daha yavaş ilerledi. Bu durum mortgage oluşumunu yavaşlattı ve Fed’in mortgage tahvili tutarlarını azaltma kabiliyetini etkiledi.Fed’in öncelikli olarak Hazine tahvilleri tutma hedefine ulaşmak için sonunda aktif olarak mortgage tahvillerini satması gerekebileceğine dair spekülasyonlar var. QT’nin sona erme zamanlaması ise belirsizliğini koruyor.Reuters bu makaleye katkıda bulunmuştur.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
